英国央行七年来首降息 提振市场信心对冲脱欧影响

英国央行宣布降息0.25%。自2009年3月以来，英国基准利率一直维持在历史最低水平0.5%，这是英国央行七年来首次降息。英国央行当天还决定将QE规模扩大600亿英镑，从此前的3750亿英镑增至4350亿英镑。

英国央行的动作立刻引起市场的震荡，英镑兑美元瞬间跳水超过1%，达到1.3169附近，避险情绪则推动黄金短线上涨近1%，达到1363.9，同时，在宽松消息的刺激下，英国股市也应声上涨，英国富时100指数直线拉升1.11%，达到6708.21点。

提振市场信心对冲脱欧影响

在Stratton Street合伙人暨首席投资官AndySeaman看来，英国央行此举意味着，为应对当前的经济下行压力，其倾心了相对中性的路线。

“英国央行的动作越激烈，英镑向下的压力越大，也说明英国央行对GDP增速下降的点赞度越高，进而，市场将愈发地认为英国资产负债表越差、经济将大幅减速。”AndySeaman对21世纪经济报道记者说。

中国现代国际关系研究院欧洲问题专家刘明礼认为，英国央行此举，也是在与市场预期进行博弈的过程中做出的最终倾心。

“英国央行此次举动的主要目的是，向市场释放信号，显示英国央行具备政策弹性，有能力运用任何手段阻止经济下滑。”刘明礼对21世纪经济报道记者说，“未来，英国央行还将继续观察市场反应，并采取行动。如果市场预期央行力度不够，央行还会再做调整。如果这次能稳定市场信心，目的就达到了。”

英国央行在7月份的议息会议中，意外按兵不动保持基准利率不变，大大超出市场预期。这显示了英国央行的谨慎态度和两难处境。降息会进一步导致英镑贬值，但不采取行动又会导致市场信心丧失。

“英国央行当时没有完全做好准备，同时也要观察市场反应。目前，经历了1个多月，各种迹象都表明，英国经济受到负面冲击很大，面临很大下滑危险，这个时候，英国央行必须向市场释放信号，提振市场信心。”刘明礼分析说。

刘明礼认为，英国央行这次调整主要是对冲脱欧影响。“在脱欧公投之前，英国经济指标相对于其他欧洲国度来说是很不错的，但是，脱欧带来市场的不确定性导致了对英国经济的悲观预期，使得经济数字急转直下。”

英镑向下风险多过向上风险

北京时间8月4日晚8时，英镑兑美元汇率持续走低，在英国央行宣布降息的1个小时之内，英镑已经下跌了200点，日内跌幅扩大至1.4%。

在Andy Seaman看来，英镑的汇率已经成为检验风险的一个工具。“在未来，英镑向下的风险显然要多过向上的风险。”AndySeaman说，“短期来看，英国央行的动作越激烈，英镑向下的压力越大。”

荷宝投资解决方案(Robeco Investment Solutions)首席投资官LukasDaalder也认为，英镑正面临巨大的向下压力。“我们预期，英国经济将进入一轮衰退。投资已经萎缩下降，消费者则进入了观望模式。很明显，伦敦地产市场过高的价格也面临修正的风险。”LukasDaalder对21世纪经济报道记者分析说，“较低的增长率，结合巨大的账户赤字，将给英镑带来巨大压力。”

英镑贬值预期带来资本撤出，英国的投资和房地产首当其冲。降息之后，英国央行发布的季度通胀报告中就指出，预计英国房价将在未来1年内下降，企业投资则在2016年下降3.75%，2017年下降2%。

“英国脱欧公投之后，由于缺乏流动性，已经有超过60%的英国房地产基金暂停了交易。过去7年以来，伦敦房产价格已经升值超过了40%，即便房地产基金的管理者们手上持有着大量的现金，但在赎回的预期之下，他们仍然不堪重负。”AndySeaman说。

资本撤离才是真正的挑战

在刘明礼看来，资本撤离才是真正挑战，而只有改变英镑贬值预期，才能真正扭转不利局面。

英国董事学会(IOD)针对英国1000个商业领袖做的调查显示，有三分之一的人计划冻结在英国的投资，20%的人考虑把生意搬迁到英国之外。

“货币政策只能产生短期效果，显然无法彻底扭转这种预期，还需要减税，还需要其他产业政策调整来提高英国竞争力。”刘明礼说。

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