最新数字透露的真相：消费投资工业凉凉，房地产一枝独秀

8月14日周二，国度统计局公布经济数字显示：中国规模以上工业增加值同比增幅触及去年8月的最低水平，连续第5个月不及预期；消费持续低迷，多数消费品增速回落；基建投资拖累1至7月城镇固定资产投资增速再创纪录新低；调查失业率也升至年内高位。

一片惨淡之中，仅有房地产投资一枝独秀。

房地产仍旧一枝独秀！

统计局数字显示，1-7月，全国房地产开发投资同比增长10.2%，明显高于前6个月9.7%的同比增速。其中，住宅投资增速提高0.6个百分点，至14.2%。此前，该指标连续三度放缓。

销售指标双双回升。1-7月，全国商品房销售面积同比增长4.2%，较前6个月提高0.9个百分点。其中，住宅销售面积增长4.2%，快于上半年的3.2%；商品房销售额增长14.4%，增速提高1.2个百分点。其中，住宅销售额增长16.2%，快于上半年的14.8%。

房地产开发指标总体向好，新屋开工面积显著回升：

房地产开发企业房屋施工面积同比增长3.0%，增速提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积增长3.9%。

房屋新开工面积增长14.4%，增速提高2.6个百分点。其中，住宅新开工面积增长18.0%。

房屋竣工面积下降10.5%，降幅收窄0.1个百分点。其中，住宅竣工面积下降12.2%。

土地市场较上半年有所升温，前7个月，房地产开发企业土地购置面积同比增长11.3%，远超上半年7.2%的增速，大幅提高了4.1个百分点；土地成交价款增长21.9%，增速提高1.6个百分点。

全国性调控政策持续影响房企资金状况，前7个月，房地产开发企业到位资金同比增长6.4%，增速提高1.8个百分点。其中，国内贷款下降6.9%；利用外资下降70.1%；自筹资金增长10.4%；定金及预收款增长15.1%；个人按揭贷款下降1.4%。

国度统计局称，1-7月，国民经济保持总体平稳、稳中有进、稳中向好发展态势，“投资结构持续改善“。

国度统计局新闻发言人刘爱华在今日的记者会上表示：从房地产投资方面看，从先行指标，包括新开工面积、土地购置面积这些指标来看，还是能够支撑房地产开发投资保持较快增长。

强弩之末还是新一轮繁荣？

房地产的一枝独秀，到底是惯性之下的强弩之末，还是新一轮房地产大繁荣的开始？

一方面，为房地产市场真正定调的重要会议，是在7月底召开的，政策落地存在时间差。这次会议定下了“坚决遏制房价上涨“的总体基调，随后从深圳开始，各地的楼市调控开始逐级加码。值得一提的是，上海一度试图放松首套房贷利率，尚未落地就被狠狠按住。

这次会议的整体基调，是扩大基建而遏制房地产，同时进一步稳定市场预期。如今基建增速尚未企稳，而房地产投资、销售等全面反弹，这恰恰是政策时间差导致的问题。

另一方面，货币已经宽松，但放水远远不及预期。在整个7月份中上旬，整个市场的目光还放在大放水上。再往前追溯，今年以来，“去杠杆“之争热议不断，三次降准，MLF扩容，史上最大规模的MLF投放，一系列宽松举措接连到来，货币宽松其实早已开始。

在货币宽松之下，房地产市场出现回暖行情再正常不过。因为再严格的封堵，都无法阻止货币之水，四溢到房地产市场之中。

不过，这一轮放水远远不及预期。目前货币已经全面宽松，但货币之水一直在银行之间流动，尚未大规模释放到楼市，也未真正进入实体经济。同时，按照政策基调，货币要稳，而财政要积极。在宽松货币的同时，紧楼市成为配套政策。货币越宽松，楼市调控就越紧。

预期比黄金更重要！

影响房价的关键因素，除了货币之水和金融政策之外，最重要的就是预期。有句老话叫做“信心与黄金更重要“，套用到楼市上，这就是“预期比黄金更重要“。

这几年的楼市预期，犹如过山车一般，上下起伏，反复震荡。

2014年市场全面悲观，房企减价卖房，业主因房屋减价而围攻售楼处；

2015年一二线城市预期率先复苏，几乎所有人都不看好三四线城市；

2016年在棚改货币化的强力刺激之下，三四线城市楼市开始复苏；

2017年抢房大战开启，全面抢房热潮一波高过一波，“房价只涨不跌“的预期得到前所未有的强化。

时间进入2018年，上半年的抢房浪潮，让人始终坚信房价还会涨的预期；然而，随着棚改货币化全面收缩、坚决遏制房价上涨的定调以及住建部等7部委反炒房战的打响，加上厦门等地楼市的大幅下跌，以及贸易争端的一波三折、全球市场的加息预期，市场心理开始发生变化。

那么现在是向左转还是向右走？

一边是房地产拉动经济的传统认知，历来经济出现危机时房地产都会成为救命稻草，这种思维拉着预期继续往右走。

另一边是局部楼市大跌、全球市场风云动荡、决策部门强硬表态，以及居民杠杆率的居高不下，消费的全面挤压，房地产市场风险的累计，这一切拉着预期向左转。

显然，僵持不会很久。事实上，天平已经开始倾向了左边！

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