融资、房贷、汇率？解决你对LPR新机制的四个疑惑

文章转自公众号 瑞麟资本上个周末，中国人民银行宣布，改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。LPR在财经圈“刷屏”。什么是LPR？中国的贷款利率是贷款基准利率和市场利率并存的“双轨”。存贷款基准利率是中国人民银行发布给商业银行的贷款指导性利率，2015年10月24日起，一年期贷款基准利率为4.35%，五年期贷款基准利率为4.9%。此前，商业银行发放贷款时大多参照贷款基准利率定价。尽管当前的市场利率明显下降，但贷款利率并未相应回落，导致实体经济并不能明显感受到融资成本的下降。从8月20日开始，各银行在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率（LPR）定价。贷款市场报价利率（LPR）形成机制，是报价行以中期借贷便利（MLF）为基础，加点生成各自的LPR报价。全国银行间同业拆借中心去掉最高和最低报价后，取算术平均值，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR。央行表示，改革完善LPR机制是为了促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。未来银行新发放贷款利率将会随市场利率“动起来”。同时，央行通过调整政策利率，比如下调中期借贷便利利率，将影响到LPR的报价，最终传递到对实体经济的贷款报价。改革后，报价行由10家扩大至18家，涵盖全国性银行、城商行、农商行、外资银行和民营银行。报价频率由每日降低至每月（于每月20日报价，遇节假日顺延）。报价品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。8月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布第一次报价，1年期的贷款市场报价利率（LPR）为4.25%（截至8月16日，1年期LPR已稳定在4.31%的位置上长达16个月之久。），5年期以上的贷款市场报价利率为4.85%。LPR对你有什么影响？民营企业、小微企业将成为最大受益者。据《证券日报》此前报道，截至2019年6月末，五大行新发放普惠型小微企业贷款平均利率为4.78%，较2018年全年下降0.66个百分点。LPR形成机制改革将进一步降低民营企业、小微企业的融资成本。对于购房者而言，最关心的是房贷利率是否会受影响。新的LPR在原有的1年期一个期限品种基础上，增加了5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。8月20日的国务院政策例行吹风会上，中国人民银行副行长刘国强表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但保持个人住房贷款利率基本稳定。他表示，根据“房住不炒”原则，不将房地产作为短期刺激经济的手段，“参考基准变了，但是利率不能下降。”他说。当被问到LPR对人民币汇率有无直接影响时，中国人民银行货币政策司司长孙国峰回答，和汇率直接相关的是市场利率，这次改革并不涉及市场利率变化，这次改革的关键词是贷款利率的市场化，对人民币汇率没有直接影响。外媒和金融机构怎么看？对于中国改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，众多外媒进行了报道。《金融时报》：中国用新机制轻推贷款利率路透社的报道认为，第一个月的LPR仍然比预期高，未来LPR将有下降空间。彭博社认为，18家银行的报价缺少以市场为导向的基准参考，并提到应借鉴英国巴克莱银行操纵LIBOR利率的丑闻的经验教训。伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）是英国银行家协会根据其选定银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算而成。对海外投资者意味着什么？中国第二季度GDP同比增长6.2%，为27年来最低水平。尽管中国努力稳定短期经济增长，但市场情绪走低以及中美贸易摩擦意味着需要采取更为积极的刺激措施来提振民营经济。此时的LPR机制改革是开出的第一道药方。从资产合理配置的角度以及有效风险管理的角度出发，过于单一的投资将面临更大的波动风险。国内投资者应重视资产配置优化，可以通过海外投资，对冲人民币及国内市场短期风险。对于投资者而言，专业可靠的投资团队可以助力实现稳健的高收益。专业规范的投资公司能够了解你的预期收益与风险承受能力，在投资目标的基础上选择合适的产品与配比计划。瑞麟资本，提供规范、安全、专业的一站式优质投资和财富管理服务，致力于助力高净值家庭量身定制资产配置方案。瑞麟资本由英国金融行为监管局FCA授权监管（编号790179）, 注册于英格兰和威尔士地区（注册号OC418385）。瑞麟资本与全球顶级机构和企业合作，团队成员持有特许金融分析师、注册会计师、英国特许证券与投资协会及高级金融交易等金融证书。他们是来自金融行业的知名专家，拥有丰富的从业经验和专业背景，保证了客户投资资金的安全性和稳定性。

吴凌凌女士

瑞麟集团首席运营官/ 瑞麟资本合伙人

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吴凌凌，毕业于英国剑桥大学MBA，并先后在英国牛津大学、法国Insead等顶尖学府深造。长期就职于中国人民银行（中国中央银行）、浙商银行北京分行金融市场部，积累了丰富的宏观经济分析及货币政策管理、金融市场交易，一级、二级市场投资和私募基金管理经验。吴女士擅长股指及外汇市场交易。目前任职于瑞璘集团COO，具有丰富的基金投资管理、私人银行及财富管理知识及经验。吴女士被英国金融行为监管局、爱尔兰中央银行、马耳他金融服务局、塞浦路斯证监会等多国金融监管机构授权为合格基金投资管理从业人员。

DUNCAN DONALD 先生

瑞麟集团资产管理总监 / 瑞麟资本投资管理部门负责人

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Duncan在外汇市场积累了22年的宝贵从业经验。他曾于2014年任职伦敦交易学院的交易方面负责人，并在2016年任职首席执行官。在职期间，Duncan负责伦敦交易学院的运营以及优化学生体验，他负责的项目包括金融市场交易第五级学位课程、企业中的期权性与外汇专业的职业进修课程，以及金融专业的硕士课程和MBA课程。

Duncan有着丰富的行业经验，他曾作为外汇交易员在苏格兰银行工作过5年，后在英国合作银行工作了14年，任职外汇及自营交易部门负责人。Duncan的加入为团队带来了在外汇交易、即期外汇交易、远期外汇买卖、掉期交易以及期权相关的专业领域知识和经验。此外，Donald 先生已获得英国金融行为监管局（FCA）的认证，拥有CF 30 (客户服务职能)。

STEVE MILEY 先生

高级投资顾问

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Steve Miley是瑞麟资本的高级投资顾问, 拥有二十七年的金融市场经验，是The Market Chartist的创始人, 董事和主要分析师。史蒂夫曾在瑞士信贷担任外汇技术分析研究战略团队的董事，并于1994年至2009年在美林证券公司工作了十五年, 十年担任技术分析师，五年固定收益衍生品销售。他是技术分析师协会（MSTA）的成员，并拥有牛津大学林肯学院的政治,哲学和经济学硕士学位。他所涉足的投资盖所有主要资产类别，包括利率掉期和信用违约掉期交易，G10和新兴市场货币, 股票指数及大宗商品, 并在金融机构交易范围内建立了稳固的关系, 包括和中央银行, 实际投资账户, 对冲基金和其他金融机构。

郭苏伊 女士

基金管理副总监

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郭苏伊女士拥有都柏林大学硕士学位，是ACCA会员，AITI会员，CFA候选人。她拥有超过六年的基金管理经验和一年的法国兴业证券都柏林业务工作经验。郭苏伊女士对于对冲基金、共同基金、指数基金和私人股本基金等不同类型的基金都有深入了解，而且对多种金融衍生品有深入且独到的见解。同时她已获得英国金融行为监管局 (FCA) 的认证,拥有CF30 (客户服务职能）。

施玮 博士

基金经理

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施玮博士在德勤开始了自己的职业生涯。在德勤作为尽职调查分析师的任职期间，她意识到了自己对财务建模和估值的浓厚兴趣；因此她加入了Duff and Phelps担任估值分析师。在加入瑞麟资本担任基金经理之前，她曾在怡安的企业发展团队工作，专注于全球并购项目。目前, 她正在研修注册金融分析师的三等级考(CFA）。此外, 施玮女士还通过全额奖学金获得了巴斯大学经济学博士学位。

STEFANO SCIACCA 先生

投资经理

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Stefano Sciacca先生拥有非常专业的职业背景与多种类资产的投资经验。在加入瑞麟资本担任投资经理之前，他曾在QW Capital，伦敦证券交易所集团和高盛公司工作。在他担任高盛公司的股权研究分析师之时，他主要负责欧洲、中东及非洲市场并积累了对全球股票市场的深刻见解。Stefano还拥有出色的学术经历；他取得了伦敦玛丽女王大学的金融硕士学位以及Universit’degli studi di Milano - Bicocca的银行金融学士学位，并且都获得了优等成绩。此外,Stefano 先生已获得英国金融行为监管局(FCA)的认证,拥有CF 30 (客户服务职能)。

吴步一 先生

瑞麟资本投资组合经理

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吴步一毕业于英国的华威大学和格拉斯哥大学，先后获得计算机科学及商业专业的本科学位，及中国艺术专业的荣誉文学硕士学位。他同时持有英国工商管理协会（ABE）颁发的应用金融交易专业第五级学位证书，英国注册证券投资协会（CISI）颁发的财富与投资管理专业第三级国际学位证书，以及伦敦政治经济学院(LSE)的管理 金融学证书。吴步一曾有为期一年多的在伦敦交易学院做交易员的经验，并曾在佳士得拍卖行工作。此外，吴步一已获得英国金融行为监管局（FCA）的认证，拥有CF 30 (客户服务职能) 。